(资料图)
国金证券股份有限公司罗露近期对英维克进行研究并发布了研究报告《液冷加速导入，盈利改善显著》，本报告对英维克给出买入评级，当前股价为28.23元。
英维克(002837)
业绩简评
2023年 8月 21日，公司披露 2023年中报，报告期内实现营收 12.39亿元，同比增长 41.96%；归母净利润 0.91 亿元，同比增长 75.58%；扣非归母净利润 0.8 亿元，同比增长 100.09%。业绩符合市场预期。
经营分析
收入维持快速增长，盈利同比改善显著。 公司 Q2 单季度实现收入7.1 亿元，同比增长 50.5%，归母净利润 0.67 亿元，同比增长68.46%。 机房和机柜温控业务收入均实现高成长，分别实现收入4.6/6.6 亿元，同比增长达到 24.3%和 74.4%。 成本回落叠加业务优化，公司毛利率持续改善，上半年提升至 32.04%，同比增加3.2PP。 期间费用率和去年同期基本持平，整体盈利能力较去年有明显提升，上半年净利润率 10.6%，同比提升 1.7PP。
中标多项 IDC 温控集采项目，机柜储能延续高增。 上半年公司机房温控业务同比增速达 24%，相比于 22 年收入增长提速。在算力设备高功耗+高能效要求下，液冷加速导入，公司联合英特尔、电信运营商等产业各方，加速液冷解决方案测试和推进，同时针对数据中心场景发布全链条液冷解决方案。上半年中标多项运营商冷冻水型机房空调项目集采，为收入增长奠定基础。机柜板块公司发布储能专用 SoluKing 液冷工质 2.0 并实现规模化商用，借助品牌和客户基础，上半年实现储能相关收入 5.3 亿元，同比增长1.1 倍。
平台型温控龙头， 受益于 AI 算力拉动与下游应用扩张。 公司历史十年总体营收与归母净利润复合增速近 40%， 并基于已有的全链条散热技术平台，实现多个专业细分领域的业务布局。 AI 算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，间接拉动 IDC 机房温控散热技术革新和产品需求。看好公司作为平台型温控龙头， 创新引领液冷、间接蒸发冷却等技术推广， 持续赋能新兴场景应用。
盈利预测与估值
我们预计公司 23-25 年归母净利润 3.7 亿元、 4.9 亿元、 6.4 亿元，对应 PE 分别为 43x、 33x、 25x，维持“买入”评级。
风险提示
数据中心行业总体需求放缓、行业竞争激烈、新业务拓展不及预期、疫情持续影响宏观经济、商誉减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券马成龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.41%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.62亿，根据现价换算的预测PE为43.78。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为37.89。
标签：
